¿Cuáles son las tendencias mundiales que afectan a la economía?

¿Cuáles son las tendencias mundiales que afectan a la economía?

A partir de marzo, con el estallido de la invasión rusa de Ucrania, los datos geopolíticos se mezclaron con las tendencias macroeconómicas mundiales en un siniestro cóctel. Dentro del gobierno y entre consultores económicos, anticipan tendencias que harán del 2022 un año más complejo para Chile de lo que ya se esperaba.


Guerra en Ucrania. Ya se han establecido varias tendencias después de la invasión rusa de Ucrania. Por ejemplo, las capacidades militares de Moscú fueron sobreestimadas, tanto por Occidente como por China y Rusia, la resistencia ucraniana fue subestimada y la reacción de países no pertenecientes a la OTAN como Suecia y Finlandia fue sorprendente. Ahora hay al menos dos cosas que los países, incluido Chile, están analizando:

  • El período durante el cual los gobiernos occidentales, especialmente los europeos, mantendrán un fuerte apoyo a Kyiv. Según la prensa internacional, el presidente Volodimir Zelensky teme un deterioro de la opinión pública mundial.
  • Washington teme un fortalecimiento del eje Moscú-Beijing. Desde un punto de vista estratégico, la probabilidad de un escenario de enfrentamiento en el Estrecho de Formosa (entre China y Taiwán) ha aumentado desde febrero, pero no se considera inminente. Por este temor, Estados Unidos ha fortalecido el Quad, el grupo geoestratégico del Indo-Pacífico donde comparte asiento con India, Japón y Australia.
  • Desde una perspectiva de seguridad energética, la administración demócrata de Joe Biden ha liberado barriles de petróleo para mitigar parcialmente el aumento de los precios del combustible. En general, la gasolina en el país ha batido récords. La dureza de la realidad obligó a la Casa Blanca a suavizar su retórica crítica con Arabia Saudita, el actor global más relevante en el mercado petrolero: Biden visitará Riad a mediados de julio.

Crisis alimentaria mundial. Uno de los efectos secundarios de la guerra en Ucrania es el deterioro del suministro mundial de cereales. Ucrania y Rusia se encuentran entre los mayores productores de cereales del mundo. Moscú bloqueó la exportación de estos productos desde Ucrania, particularmente trigo, en una acción que muchos historiadores han comparado con la requisición de granos que Lenin impuso hace un siglo para asegurar el suministro a los rusos. Para 1930, esta política de Moscú, ya en manos de Stalin, se convertiría en un pilar de la masacre por hambruna conocida en Ucrania como el Holodomor. La historiadora Anne Applebaum ha documentado que hubo aproximadamente cuatro millones de víctimas de este genocidio por hambre entre 1932 y 1933.

  • La interrupción de las cadenas de suministro de alimentos se ha discutido en prácticamente todos los foros de discusión de los líderes mundiales. Fue en Davos, Suiza, y en la reunión de ministros de la OCDE en París. También se discutió durante la regla de Chatham House en Washington DC.
  • En Chile, el Ministerio de Agricultura anunció medidas de subsidio para promover el cultivo de alimentos en medio de advertencias generalizadas sobre la crisis de fertilizantes. La retórica oficial del gobierno es que el país está en condiciones de enfrentar la crisis de la que se habla en todo el mundo. Para el ministro Esteban Valenzuela, la confianza radica en “tres razones estructurales: nuestra cultura y nuestro carácter, este país está hecho para enfrentar situaciones críticas; por el dinamismo de todo nuestro sector agrícola; y porque somos fuertes en la diversificación y eso nos da seguridad”.

Recesión. The Economist abrió su portada el 21 de mayo con la alerta mundial de cereales: “Se avecina una catástrofe alimentaria”. Una semana después, estampó “La desaceleración china”. Y entre las principales noticias de la primera semana de junio, habló de la próxima recesión en Estados Unidos, que podría comenzar incluso antes de 2024.

  • Los ojos están realmente puestos en los Estados Unidos. Este miércoles, la Reserva Federal podría resolver subir los tipos de interés en 75 puntos básicos (0,75 puntos porcentuales), lo que ha cambiado los mercados globales. Hasta el viernes, los analistas tenían sobre la mesa que el tipo subiría 50 puntos básicos, tal y como habían adelantado desde la propia Fed en mensajes anteriores. De hecho, ya habían realizado su primera alza de esta magnitud hace un mes, la primera de esta magnitud desde 2000. Los datos de inflación de mayo (8,6% anual) fueron peores a lo esperado y esto motivó el cambio de perspectiva. Desde 1994, la Fed no ha subido la tasa en 75 puntos básicos.
  • El panorama también se oscureció el viernes después de que el indicador de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan proyectara expectativas de la inflación más alta desde 2008. Los datos anticipan que los consumidores podrían anticipar una reducción en su propio gasto, lo que tiene dos efectos: ayuda a amortiguar parcialmente la inflación futura. presiones, pero al mismo tiempo reduce la demanda interna. Es decir, abre un camino recesivo.
  • Uno de los grandes retos que tienen precisamente en la Fed es que el crecimiento se aplane o se reduzca sin que baje la inflación. Este fenómeno, conocido como estanflación, ya se ha afianzado entre las probabilidades observadas tanto en el Tesoro como en el Banco Central, pues también es un escenario riesgoso para la economía chilena.
  • Las exportaciones chilenas se encuentran al frente del potencial afectado por una posible recesión en Estados Unidos y una desaceleración en China. Por ahora, el precio del cobre -principal producto de exportación de Chile- se ha mantenido por encima de los US$4 la libra. Pero si las tasas de interés en Estados Unidos se mantienen altas incluso en medio de la recesión, el impacto en Chile también estaría del lado de un tipo de cambio muy alto que complica las propias metas de inflación del Banco Central. Este objetivo de aproximadamente un 3% en un horizonte de dos años ya se ha logrado, según estudios de mercado.

Pandemia. Las restricciones de China con su política de «cero covid» han provocado más interrupciones en la cadena de suministro global, particularmente debido a complicaciones en Shanghái.

  • El contexto político chino importa: el Partido Comunista lleva meses preparando el congreso durante el cual consagrará el amplio poder adquirido por Xi Jinping a la presidencia del país. Su reelección para un tercer mandato es un hecho, rompiendo una regla que sus antecesores inmediatos intentaron establecer para limitar la duración de los mandatos presidenciales. Dada la intensidad de la competencia estratégica china en varios mercados, incluida América Latina, los despachos diplomáticos se acumulan sobre las prioridades económicas y de seguridad que Beijing podría promover.
  • Monkeypox también ha despertado temores sobre la probabilidad de que una nueva pandemia se sume a la devastación provocada por covid. En particular, algunos países -como Sudáfrica- tienen pocos incentivos para brindar advertencias preventivas sobre enfermedades contagiosas, luego de ser aislados por alertar sobre una variante de covid. Por tanto, un posible corte en el flujo de información temprana sobre nuevas variantes de covid u otras enfermedades contagiosas se suma al cóctel de riesgos que está sobre las mesas de los analistas en distintas partes del mundo.

La gira presidencial y la culpa de Boric que no fue una. Por Paz Zárate


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