Tasas de primas a plazo: las primas a plazo caen a un máximo histórico y ¿por qué?
Un punto base equivale a 0,01%.
La stratégie d’intervention sur le marché de la Reserve Bank of India (RBI), associée à l’attente d’une réduction de l’écart de taux entre les obligations américaines et indiennes, a déclenché une baisse des primes à terme sur toutes los vencimientos.
La prima de futuros de un mes cayó a su nivel más bajo desde 2010, según muestran los datos de Bloomberg. El rendimiento implícito en tierra fue del 2,96% el miércoles. Este segmento se promociona como el más popular incluso para la intervención de RBI en el mercado de divisas.
«Si bien la estrategia de intervención del RBI ha reducido la prima, los comerciantes esperan que el diferencial de tasas entre Estados Unidos e India se reduzca después de que Washington informara una inflación récord», dijo Kunal Sodhani, vicepresidente adjunto de Shinhan Bank.
El diferencial entre los rendimientos de los bonos gubernamentales a dos años de India y EE. UU. fue de alrededor de 352 puntos básicos. La Reserva Federal de EE. UU. iba a anunciar una subida de tipos superior a la esperada el miércoles por la noche. Esto ayudará a reducir la brecha.
Mientras tanto, el RBI elevó la tasa de política en 90 puntos básicos el 4 de mayo. Se espera que el ritmo de nuevas subidas de tipos sea moderado, con un aumento de los precios al consumidor minorista a un ritmo más lento en mayo que en abril.
«La disminución de las primas de futuros es un incentivo para que los importadores cubran sus posiciones no cubiertas y reduzcan sus costos de importación en medio de la alta volatilidad en los mercados financieros globales», dijo Vivek Kumar, economista de QuantEco Research. “Fijar costos de cobertura más bajos también puede ayudar a reducir las presiones inflacionarias”, dijo.
El ruido en torno al aumento de los precios al consumidor en los Estados Unidos se aceleró durante el período, y el indicador alcanzó un máximo de 40 años en el país más desarrollado del mundo.
Entre el 6 y el 15 de junio, las primas de futuros cayeron alrededor de 40 a 60 puntos básicos en los vencimientos de un mes, tres meses, seis meses y 12 meses.
«La prima por plazo más baja está ayudando a reducir los costos de los importadores, lo que debería frenar la creciente inflación», dijo Anindya Banerjee, analista de divisas de Kotak Securities. “Además, una escasez percibida de dólares tras el endurecimiento cuantitativo de la Reserva Federal de EE. UU. está pesando sobre las primas de futuros”, dijo.
El banco central intervino en el mercado de divisas a través de dos patas. Si bien se ha visto a algunos bancos vendiendo dólares en el acto, lo respaldan a través de swaps de compra-venta. La medida protege las reservas de divisas y ayuda a mantener la liquidez de la rupia en el sistema al controlar cualquier caída brusca.
La rupia el miércoles cayó un 0,09% a 78,07, un nivel de cierre máximo histórico. Se vio a un importante banco con sede en Mumbai vendiendo dólares para frenar la pérdida de la rupia frente al dólar.
En virtud de los acuerdos de intercambio de compra-venta, los bancos venden contratos de futuros a largo plazo con un diferencial, a menudo denominado prima de intercambio.
No hay riesgo de tipo de cambio para los bancos ya que la compra y venta se realiza en una sola transacción de dos patas.
